西安高壓電器研究院股份有限公司（下稱：西高院）正式IPO申購，網(wǎng)上申購代碼為787334。該公司擬發(fā)行7914.4867萬股，發(fā)行價格為14.16元/股，發(fā)行市盈率39.96倍。

西高院此次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用募集資金為9.10億元。按本次發(fā)行價和新股發(fā)行數(shù)量，其預(yù)計(jì)募集資金11.21億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為10.60億元。

招股書顯示，西高院主營業(yè)務(wù)為提供電氣領(lǐng)域檢驗(yàn)檢測服務(wù)與其他技術(shù)服務(wù)。其中，檢驗(yàn)檢測服務(wù)包括：交、直流高壓和超高壓開關(guān)、±500千伏以上直流輸電設(shè)備、800千伏以上交流長距離輸電設(shè)備等智能電網(wǎng)領(lǐng)域的關(guān)鍵輸配電設(shè)備；其他技術(shù)服務(wù)則包括計(jì)量服務(wù)、認(rèn)證服務(wù)、技術(shù)研究與技術(shù)咨詢。

“作為我國特高壓設(shè)備頭部企業(yè)之一的中國西電電氣股份有限公司（下稱：中國西電）分拆所屬子公司西高院上市后，有利于西高院進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)獨(dú)立性。”有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

據(jù)介紹，西高院的前身為成立于1958年的西安高壓電器研究所，是我國“一五”計(jì)劃期間156項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)工程之一。

在網(wǎng)上首發(fā)路演中，據(jù)西高院黨委書記、董事長賈濤介紹，該公司是國內(nèi)少數(shù)具備低壓到交直流特高壓產(chǎn)品檢測能力的機(jī)構(gòu)，檢測服務(wù)項(xiàng)目主要包括：容量試驗(yàn)、絕緣試驗(yàn)、機(jī)械性能試驗(yàn)、溫升試驗(yàn)、環(huán)境試驗(yàn)、電磁兼容（EMC）試驗(yàn)等，可支持各類電氣設(shè)備產(chǎn)品的型式試驗(yàn)、性能試驗(yàn)及研究性試驗(yàn)等需求。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，根據(jù)招股書披露，2020年至2022年，西高院實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為：3.45億元、4.47億元、5.21億元；凈利潤分別為：0.65億元、0.82億元、1.30億元，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。

不過，報(bào)告期內(nèi)，由于主要服務(wù)毛利率受下游市場需求、檢測服務(wù)成本、技術(shù)先進(jìn)性水平等因素影響，西高院的綜合毛利率分別為：43.95%、39.31%、48.18%，或存在毛利率波動的風(fēng)險。

“在項(xiàng)目執(zhí)行中，客戶分階段付款，并最終一次性對項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)收確認(rèn)。”此次網(wǎng)上首發(fā)路演中，賈濤進(jìn)一步解釋道。

截至目前，西高院主要客戶包括：國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)下屬單位、中國西電、平高集團(tuán)及平高電氣、施耐德電氣工業(yè)股份有限公司、新疆特變電工集團(tuán)有限公司等。

另據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，西高院前三大客戶主要為：西電集團(tuán)、中國西電及其下屬單位，平高集團(tuán)、平高電氣及其下屬單位，以及國家電網(wǎng)有限公司及其下屬單位。

附件：西安高壓電器研究院具備低壓到交直流特高壓產(chǎn)品檢測能力